資本週期
Marcus Jin以週期視角理解金融市場，透過地緣政治、宏觀政策與流動性框架定位週期階段，結合技術分析解析美股、新興市場、貴金屬、能源與大宗商品，提供可操作的投資洞察。
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| Issues | 32 | Founded | 6 months ago | Last Issue | 12 days ago |
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穿過最後一片森林
這個週末，Trump 再一次在對伊朗發出強烈軍事威脅後，迅速收回升級行動的姿態。自戰爭爆發以來，類似的劇本已經重演太多次：
前一刻，他還在宣稱美國無法再與伊朗談判，威脅將轟炸伊朗、摧毀其政權與文明；下一刻，敘事卻突然轉變成伊朗正在苦苦哀求達成協議，因此美國暫時沒有必要發動攻擊。
這種「即將開戰—準備談判—協議明天就會出現—談判再次破裂」的循環，已經持續將近五個月。市場與公眾早已逐漸感到疲乏，愈來愈少人願意將 Trump 對伊朗的每一次威脅照單全收。從表面看來，這種不斷改變...
潮水轉向
在我看來，SPX / KOSPI 如今已正式確認走出了一個高週期低點。
這件事的重要性，遠比表面上顯示的更為深遠。
我曾在〈反轉〉一文中花了大量篇幅，說明為什麼市場正在接近一個關鍵轉折點。巧合的是，那篇文章發布的位置，幾乎也正好標記了 KOSPI 的高點；而此後的 SPX / KOSPI 走勢，則一步步印證了文章標題所預示的方向。
如今，SPX / KOSPI 已經正式「反轉」，開啓了一段新的長期世俗牛市。
真正重要的問題，不再是反轉會不會發生，而是：
接下來會...
鱼和熊掌不可兼得
在開始今天的文章之前，我想先向各位說聲抱歉。過去幾週的更新速度明顯比平常慢，主要是因為我目前仍在旅途中，無論是網路連線、工作設備，還是可以專心寫作的環境，都不太足以支撐過去的產出強度。
如果一切順利，我應該會在本月底前後回到原本的工作環境，屆時文章更新也會恢復正常。
由於這段時間市場累積了不少值得討論的變化，今天這篇文章的篇幅會比較長。我會從總體經濟出發，逐步延伸至美股、新興市場、半導體、貴金屬等不同資產類別，並分析它們目前所處的技術結構。文章最後，我也會談到 ISRG—...
灰色地帶
過去一週左右我一直在旅行，所以暫時把市場與工作的注意力放下了一些。雖然目前還沒有回到家，但我已經重新進入工作模式。
只是，由於現在仍在旅途中，工作設備與環境相對受限，因此接下來這幾週，我會盡力維持過去文章的格式；等大約三到四週後回到原本的工作配置，我會再恢復到更完整、穩定的輸出節奏。
废话不多说，我們先直接回到市場本身。
過去一週其實發生了很多事，而我想在這篇文章裡，先整理我目前對市場的看法，以及眼下我認為正在浮現的一些風險與機會。
在我出發旅行前的上一篇文章中，...
看不見的手
如果你有注意最近的市場行為，應該會發現幾個很值得思考的現象：
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為什麼 Micron 財報那麼好，但 SPX 和 Nasdaq 反而繼續下跌？
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為什麼 Mag 7 相比其他板塊過去幾個月表現明顯落後？
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為什麼 BTC 和黃金從二月以來一路下跌，甚至常常看起來已經超賣，卻還是繼續被壓著打？
這些問題表面上看起來彼此無關，但背後其實都指向同一件事：現在主導市場的，已經不是單一公司的財報，也不是某一天的新聞，而是更大的宏觀力量。
要理解最...
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