資本週期
Marcus Jin以週期視角理解金融市場，透過地緣政治、宏觀政策與流動性框架定位週期階段，結合技術分析解析美股、新興市場、貴金屬、能源與大宗商品，提供可操作的投資洞察。
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| Issues | 18 | Founded | 3 months ago | Last Issue | 6 days ago |
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被忽視的分母
“In the short run, the market is a voting machine, but in the long run, it is a weighing machine.” — Benjamin Graham
「短期而言，市場是一台投票機；長期而言，市場是一台秤重機。」—— Benjamin Graham
有一個數字，可能是當下全球市場最重要的數字。
它不是 Nvidia 的營收，不是 S&P 500 的收盤價，不是最新的 CPI 數...
房間裡最喧囂的故事
2007 年秋天，中國上證綜合指數自年初以來已經翻了一倍。
它的表現超越了標普 500、英國 FTSE、德國 DAX，以及全球所有主要股市指數。來自世界各地的資本，正瘋狂湧入中國股市。中國散戶開立證券帳戶的速度之快，甚至讓 1990 年代末期的網路泡沫狂熱相比之下都顯得克制。
當時的邏輯幾乎無法抗拒。中國是世界工廠。全球貿易量正處於歷史高位。北京奧運只剩一年，中國即將以一種只有擁有十億勞動人口、並由中央高度主導的經濟體才能完成的基礎建設規模，正式向世界宣告自己的崛起。從巴...
關於未來文章形式，我想聽聽你的想法
Hi 資本週期的讀者們，
我想做一個小投票，來了解大家對未來內容形式的想法。
最近有一些讀者跟我反映，文章篇幅較長，需要花比較多時間消化，因此我想聽聽更多讀者的意見，看看未來應該如何調整內容長度，讓整體閱讀體驗更好。
目前《資本週期》的每篇文章字數大約落在 7,000–10,000 字之間，每週一篇左右。
下面想做一個簡單投票，了解大家對未來內容形式的偏好：
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希望文章更短一些，但更新頻率更高
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希望維持目前的篇幅和更新頻率
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希望文章更...
牛市懸崖：半導體狂熱背後的市場脆弱化
每一場長跑裡，都有一個關鍵時刻：領先者突然開始換檔。
在經歷了數英里的節奏控制、體力分配與步伐維持之後，那名跑者彷彿突然又榨出了某種額外的力量。步伐開始拉長，擺臂變得更猛烈，觀眾席開始沸騰。對旁觀者而言，那看起來像是純粹的強大——像是他又突破到了另一個層次。
但對任何真正參與過競技長跑的人來說，那種衝刺代表的其實是另一件事。
那代表，終點線已經不遠了。
跑者之所以加速衝刺，不是因為他突然發現了尚未動用的體能儲備，而是因為他已經沒有理由再保留任何東西。每一分剩餘的肝醣、...
紙牌屋式上漲
過去幾天我一直在和一場相當嚴重的流感搏鬥，照理說現在根本不該寫任何東西。但在看完今天亞洲市場的走勢之後，我還是忍不住把這篇文章寫出來。有些事情，不能等到身體完全恢復之後才說。
但這篇文章長度有限，我沒有精力把所有的觀點寫出來，但我會盡力給出我的看法。
如果你過去兩個月有持續關注我的內容，你應該知道，我反覆提到一個特定的指標，作為我觀察整個半導體與科技週期的「預警系統」：KOSPI，也就是南韓的基準股市指數。
我的核心論點一直很簡單——KOSPI 是全球半導體牛市的「礦坑...
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