財經捕手的總經＆產業專欄
財經捕手曾任總經和產業研究員。我們所賺的每一分錢，都是對這個世界認知的變現，除非靠幸運，但最終也會靠實力虧掉。推廣由總經自上而下的投資方法，專注了解「底層邏輯」並以此抓準趨勢！
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| Issues | 13 | Founded | a year ago | Last Issue | 20 days ago |
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Fed 真的能依靠縮表抗通膨嗎？中央銀行資產負債表的「不可能三角」
近期市場最熱議的話題之一是：Fed 究竟會不會在 9 月升息，再度進入升息循環？
「Fed是否升息」這個議題確實很重要、影響也相當廣泛，但我認為市場高度忽視了沃什在全球央行年會還有透露一句非常重要的談話：
「金錢很重要。我認為金錢與貨幣政策有著重要的關係，我們應該關注中央銀行創造的貨幣，以及來自銀行和金融體系的貨幣......不能忽視貨幣對金融狀況和物價的影響。」
這代表沃什正在思考「用縮表抗通膨」！所以除了升息之外，我們應該也要思考：如果 Fed 又重新開始縮表，對債...
為什麼 Fed 已經印鈔 2000 億美元，市場卻還是缺錢？
最近新 Fed 主席華許 Warsh 剛上台，在首場 FOMC 利率決議中展現了自 2020 年以來最為鷹派的論調！因此市場最關注的是：Fed 的下一步究竟是不是真的會升息？
然而當目光都被吸引到利率政策之時，我認為「資產負債表政策」同樣值得關注！也就是 Fed 的下一步究竟會繼續擴表，還是重返華許不斷呼籲的「縮表」呢？
我們都知道 Fed 自 2025/12 以來重啟印鈔機，主因是貨幣市場（回購市場）出現流動性緊張的現象。到目前為止已經印鈔大約 2000 億美元！
奇...
日本終於能擺脫「失落的30年」嗎？逆全球化下的歷史機遇！
最近日股正式達到 7 萬點，頻頻創下歷史新高！但日圓不僅成為全球最弱勢貨幣，更是已經創下 1973 年日本轉向浮動匯率制以來的歷史新低；日債殖利率也來到 30 年以來最高，也就是價格是 30 年來最低……
為什麼在日圓和日債頻頻破底之際，日股如此強勢呢？這我想起兩年前日股終於創下 1989 年以來的歷史新高時寫過的一篇報告：<日本終於能擺脫「失落的30年」嗎？逆全球化下的歷史機遇！>。
兩年後回頭看基本符合預期！所以今天我想分享這篇報告的內容，分為四大階段來分析日本：...
聯準會如何擴／縮表？一文看懂 Fed 資產負債表與流動性邏輯！
最新上任的 Fed 主席沃什在先前的提名聽證會上明確提到：
「如果聯準會維持較小的資產負債表規模......我認為利率本可以更低，通膨狀況本可以更好，經濟本也可以更加強勁。」
不只是沃什如此表態，《海湖莊園協議》作者、前任聯準會理事米倫（Stephen Miran）近期發表了一篇指導性強烈的論文：《縮減聯準會資產負債表的使用者指南》，提出了 15 項改革，認為 Fed 資產負債表最多可縮減 2 兆美元！
從現在美國政策大方向確實依照《海湖莊園協議》的路徑（關稅、弱勢美元...
一文搞懂 Fed 升/降息的真正含義：利率走廊的運作機制！
傳奇宏觀投資大師 Druckenmiller 曾分享過一個小故事：剛開始進入金融業的時候，我會對股票做非常詳盡全面的研究，會涵蓋股票及其行業的所有方面。
記得有一次提交一篇分析印象特別深刻，我對那篇分析非常自信，但研究主管通讀一遍後卻直截了當地說：「這篇分析沒用，股票價格到底為什麼會波動？」
研究主管的這句話當時對我觸動很深，自此之後，我把分析研究的重點就放在了尋找與股票價格走勢相關的各種因素上，而不是單純地分析股票的基本面。
現在許多投資人依然不清楚研究標的價格上下波...
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